Un décryptage des actualités de nos marchés, une interview, une offre d’emploi, notre dictionnaire : bonne lecture.

Le mot du Boss

2022, ANNEE DESTABILISATRICE. QUE SERA 2025 ? MES CONVICTIONS

L’année 2022 ne peut être comparée à aucune autre période de l’histoire. Un cocktail inédit. La chute concomitante des marchés boursiers et des marchés obligatoires sans possibilité de refuge (notamment avec le ralentissement de l’immobilier). Une balance commerciale française qui s’enfonce (-150Mds !). Mais surtout une inflation qui nous rappelle celles des années 80, et la hausse des taux directeurs comme remède appliqué par les banques centrales. Et pendant ce temps – et c’est cela aussi qui rend 2022 unique - la croissance se tient (2,5%) et le niveau historiquement bas du chômage (7%) se maintient. Les 2 étant principalement dus au rattrapage post-covid (pénuries, goulets d’étranglement et offre d’emploi encore forte et qui devrait prendre encore une bonne année avant de se normaliser). Le tout dans un contexte de politiques publiques à forte coloration environnementale, de tensions géopolitiques et de restructurations sociétales. Pour les acteurs de l’immobilier d’entreprise, 2022 est une année qui déstabilise le marché : des coûts de construction qui s’envolent (+50% en 18 mois), la capacité de construire sur des terrains nus qui se réduit comme peau de chagrin, des prix de vente aux investisseurs qui s’effondrent et deviennent inférieurs… aux coûts de revient. Et pourtant un appétit et des fonds toujours abondants mais dans un climat d’incertitude. Les 2/3 prochaines années seront une transition vers une nouvelle ère. Cette nouvelle ère en 2025 faite : - d’inflation structurelle à 2.5%, - de croissance à 2%, - de taux directeurs 3.5% - et de chômage à 8%. La transition 2023/2025 verra donc une (faible) récession, un niveau de taux directeurs piloté par le niveau d’inflation et de (dé)croissance (c’est-à-dire poursuite de la montée jusque mi-2023 puis redescente) pour se stabiliser juste en-dessous des 4%. Pour le marché de l’immobilier d’entreprise, 2023/2024 verra - les projets en blanc gelés, - la demande des utilisateurs fortement baisser, - les coûts de construction s’affaisser - et la pression sur les terrains augmenter. Avant de redémarrer en 2025 avec le retour de la demande, des taux de rendement structurels autour de 5%, des prix de terrain entre 50 et 100€/m² et des coûts de construction de nouveau stabilisés. Dans un contexte de loyers 20% plus élevés. Voici exposées mes convictions. Avec leurs limites. Elles seront certainement mises à l’épreuve d’évènements aussi majeurs qu’inattendus tels que ceux que l’on a pu vivre ces dernières années (crise sanitaire, guerre aux portes de l’Europe, crise sociétale). Mais diriger c’est prévoir et imaginer ce que peut être demain est indispensable pour se projeter mais surtout s’adapter. Pour, ensemble, se réinventer.